¿Se convertirá Bitcoin en una reserva de valor?¿Cuánta demanda mundial habrá de Bitcoin en el futuro?

Con respecto al tema de si Bitcoin se convertirá en una herramienta de almacenamiento de valor, solo descubra una cosa: ¿cuánta habrá demanda global de Bitcoin en el futuro?

Para que un artículo tenga propiedades de reserva de valor, su oferta debe ser limitada y la demanda debe ser fuerte. Bitcoin claramente satisface la condición anterior, pero su lado de la demanda sigue siendo una gran incógnita.

Sí, puede decir que hay demanda de bitcoin hoy, pero ¿qué tan seguro está de que la demanda de bitcoin será fuerte en 10 o 50 años? Antes de predecir la demanda de bitcoin en el mundo futuro, primero pensemos por qué hay demanda de bitcoin ahora, u otra pregunta: ¿por qué quieres comprar bitcoin?

¿Porque está seguro de que podrá venderlo a buen precio en el futuro? Esa no es razón suficiente. Ya sabes, todos los que compraron acciones basura durante la burbuja de las puntocom, y todos los que compraron una casa a un precio alto antes de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, también creían que podrían vender a un buen precio en el futuro. Siempre que tenga un argumento fundamental de por qué se aprecia sin otra exuberancia irracional, puede comprarlo para obtener una ganancia, que es lo que persigue este artículo. Averigüemos cuánta demanda habrá de Bitcoin en el futuro.

1. ¿Reemplazará Bitcoin parte de la demanda de oro?

Cada año se extraen entre 2500 y 3000 toneladas de oro.Aunque el suministro de oro no es tan estable y predecible como Bitcoin, el impacto del suministro de oro es demasiado pequeño y sus fluctuaciones casi no tienen impacto en los precios del oro.

El precio del oro está determinado casi en su totalidad por la demanda. La demanda de oro depende de los niveles de ingresos, las tasas de interés, los niveles de inflación y varios otros factores macroeconómicos y geopolíticos. Una buena regla general es que cuando las personas se frustran en el mercado de valores, buscan refugio en refugios seguros como el oro.

1. ¿Qué tamaño tiene el mercado del oro?  

De toda la demanda de oro, la joyería representa alrededor del 50 % de la demanda mundial de oro, principalmente de India y China; las barras y monedas de oro representan alrededor del 25 % de la demanda; la electrónica, otros usos industriales y dentales representan otro 15 % de la demanda; Los bancos centrales Las compras netas representaron alrededor del 5%.

Al mismo tiempo, ha habido una gran demanda de oro en ETF, fondos respaldados por oro y otros vehículos financieros que le permiten invertir en oro sin la molestia de poseerlo y protegerlo.

A primera vista, las joyas representan aproximadamente la mitad de la demanda de oro, pero una pequeña investigación sobre la sensibilidad de los precios del mercado de la joyería revela que por cada aumento del 1 % en el precio del oro, la demanda de joyas solo cae un 0,5 %.

Si la mayoría de las personas que compran oro solo lo compran como un gasto, como comprar jeans nuevos, entonces deberían ser más sensibles al precio del oro.

De hecho, más del 80% de los compradores de oro eligen comprar oro porque piensan que es una inversión segura. En otras palabras, el oro se utiliza principalmente como depósito de valor y contra la inflación.

Las personas están dispuestas a pagar más por el oro cuando la inflación está fuera de control; están dispuestas a pagar más por el oro cuando el mercado colapsa; cualquier garantía. Vale la pena repetirlo: el oro no está garantizado ni respaldado por nada.

El oro tiene una fuerte demanda, es perfectamente capaz de absorber un exceso de oferta temporal, es inmune a la inflación y está algo aislado de la volatilidad. Aunque la gran mayoría de las personas que invierten en oro generalmente no esperan grandes ganancias del oro, todavía hay demanda de oro.

En los últimos 20 años, el precio del oro ha aumentado un 400 % (una tasa de rendimiento anual promedio de alrededor del 8,4 %); en los últimos 10 años, el precio del oro ha aumentado a una tasa anual promedio de alrededor del 3,5 %, en En otras palabras, en circunstancias normales, el oro de inversión no es más que una cobertura contra la inflación.

¿Invertiría en Bitcoin hoy si tuviera rendimientos similares en los próximos 10 años? Si no vive en un área donde la hiperinflación es una realidad, podría responder "no".

2. ¿Bitcoin es oro digital?

Si bien a menudo se hace referencia a Bitcoin como oro digital, el inversionista promedio espera cosas muy diferentes de Bitcoin que del oro.

Pocos lo admitirán: la gran mayoría de las personas hoy en día están especulando, con la esperanza de obtener grandes rendimientos de su capital a corto o largo plazo. Ciertamente no están buscando algo que simplemente almacene valor.

Según las valoraciones actuales, el valor total de todo el oro extraído es de unos 9 billones de dólares. Al momento de escribir este artículo, Bitcoin tiene una capitalización de mercado de alrededor de $185 mil millones.

Sin embargo, es completamente irrazonable esperar que la transferencia de un cierto porcentaje del valor del oro a Bitcoin haga que Bitcoin sea más valioso. Además, sería un error usar esas fantasías como una razón para invertir en Bitcoin.

Para ser honesto, la analogía del oro digital no es nada convincente. Bitcoin no es actualmente un sustituto digital del oro, ni es probable que lo sea en un futuro cercano.

Como un activo que puede preservar su valor y proteger contra la inflación sin una volatilidad excesiva, las mejores alternativas digitales al oro son los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro y las monedas estables.

Sí, este "oro digital" está centralizado.

Sí, tienes que confiar en los intermediarios.

Sí, se requieren auditorías independientes para verificar la autenticidad de las reservas de oro.

Pero ofrece lo que la gente de todo el mundo siempre ha querido: una inversión segura. Estos "oros digitales" también ofrecen la misma divisibilidad (puede comprar y vender fácilmente acciones fraccionarias de un ETF de oro), liquidez y propiedad que Bitcoin.

Si aún no está convencido, mire lo que sucedió en los últimos cinco días.

El S&P 500 cayó un 8% a medida que se intensificaron las preocupaciones sobre el coronavirus. Los inversores han acudido en masa a activos seguros como el oro y los bonos del Tesoro. ¿Qué pasó con el precio de Bitcoin? Una caída de más del 9%, simplemente no tiene las características que debería tener el oro digital.

Sí, la analogía del oro digital es muy útil, puede hacer que la gente entienda que incluso los activos digitales tienen un valor de escasez. Sin embargo, esta interpretación literal del oro digital es muy engañosa.

2. ¿Bitcoin reemplazará parte de la moneda de reserva?

¿De dónde más puede provenir una demanda fuerte, sostenible y a largo plazo de Bitcoin?

Más de $ 80 billones de dinero en sentido amplio en el mundo se mantienen en moneda fiduciaria, de los cuales alrededor de $ 5 billones están en billetes y monedas y el resto está en cuentas corrientes, cuentas corrientes, cuentas de ahorro, cuentas del mercado monetario Espere.

El dólar estadounidense es, con mucho, la moneda fiduciaria más popular, con casi dos tercios de las reservas de divisas del Banco Popular de China denominadas en dólares. En las transacciones de divisas, alrededor del 90% de las transacciones involucran el dólar estadounidense, que se puede decir que es una moneda global.

Hasta ahora, Estados Unidos ha logrado resultados notables en el control de la inflación del dólar. Sin embargo, el creciente déficit presupuestario federal de EE. UU. (actualmente en $ 1,1 billones) ha generado preocupaciones ocultas sobre la inflación del dólar. Por lo tanto, China también ha estado proponiendo al Fondo Monetario Internacional establecer una reserva de divisas global separada mientras diversifica sus reservas de divisas.

Se ha sugerido en el pasado que Bitcoin tiene el potencial de convertirse en una moneda de reserva global. Sin embargo, el Bitcoin actual no cumple con uno de los requisitos básicos para ser una moneda de reserva global: debido a su alta volatilidad, no es un medio efectivo de intercambio.

Como mínimo, una reserva de divisas global debe ser un medio de cambio, un depósito de valor y una unidad de cuenta. Actualmente, Bitcoin no cae en ninguna de las categorías anteriores. Como resultado, la oportunidad de mercado de reserva de divisas global de $ 7 billones que se promociona a menudo es insostenible hoy.

3. ¿La demanda de Bitcoin está en las remesas globales?

Las remesas globales ascienden actualmente a aproximadamente $715 mil millones. India y China son los mayores receptores de remesas del mundo, y cada uno representa alrededor del 10% del total de remesas. Estos mercados son altamente competitivos, lo que resulta en costos de transacción relativamente bajos.

Si envía una gran suma de dinero a la India, los costos de transacción de un servicio rápido y económico rondan el 0,6 %-0,7 % del monto total enviado. Sin embargo, el costo de transacción promedio del envío de remesas a países de bajos y medianos ingresos en todo el mundo llega al 7% del total de las remesas.

En particular, los costos de transacción de enviar dinero a partes de África pueden superar el 10 % del monto total de la remesa. Si bien el panorama actual requiere una disrupción urgente, es algo poco realista esperar que los participantes conviertan una parte significativa de los $ 715 mil millones anuales de dinero fiduciario a Bitcoin para lograr costos de transacción bajos.

Personalmente, creo que las monedas estables, que son tan volátiles como las monedas fiduciarias, pueden convertirse en un servicio de back-end para transferencias electrónicas globales más baratas. En ese momento, los activos programables subyacentes (criptomonedas), las bases de datos distribuidas programables (cadenas de bloques) y los protocolos de consenso descentralizados serán en gran medida invisibles en la interfaz de cara al consumidor.

En otras palabras, es menos probable que a los clientes les importe si está respaldado por activos, es confiable, está auditado de forma independiente o está garantizado de otro modo. Si no reduce los costos de transacción, los clientes no tienen motivos para favorecer un mecanismo de incentivos bien diseñado para frenar la volatilidad. Un sistema que carece de confianza.

4. ¿Hay demanda de Bitcoin en el comercio electrónico?

Entonces, el mercado de comercio electrónico legal, ¿tiene Bitcoin alguna posibilidad?

Es emocionante ver cada vez más comerciantes de comercio electrónico que aceptan Bitcoin todos los días. Sin embargo, ¿qué problema fundamental resuelve Bitcoin para los comerciantes?

Sí, los comerciantes de comercio electrónico pueden encontrar empresas que procesan pagos de bitcoins (transfieren bitcoins de la billetera del cliente a la billetera del comerciante) por una tarifa de descuento comercial más económica que los pagos con tarjeta de crédito (generalmente entre 1.5% y 3%).

Pero debido a la volatilidad de bitcoin hoy, ningún hombre de negocios en su sano juicio querría bitcoin en su hoja de balance. Este es el costo oculto.

Para convertir los bitcoins recibidos en efectivo, los comerciantes generalmente deben retirar primero los bitcoins a un intercambio de criptomonedas (por una tarifa), cambiarlos por efectivo (por una tarifa adicional) y luego retirarlos del intercambio a un intercambio de criptomonedas. Cuenta.

Aunque se deje de lado esta restricción, el bitcoin actual no puede utilizarse para aplicaciones comerciales a gran escala. Debe saber que Visa puede procesar 1.700 transacciones por segundo en promedio, con un máximo de 24.000 transacciones por segundo, y el sistema Alipay puede procesar más de 25 transacciones por segundo millones de transacciones.

En general, Bitcoin aún no puede tener un impacto significativo en la industria del comercio electrónico.

5. Donde más se necesita Bitcoin

A la larga, el lugar donde Bitcoin tiene más demanda es en realidad: esas malas monedas fiduciarias que sufren hiperinflación: esta cifra es de aproximadamente 6,5 billones de dólares estadounidenses.

Si bien Bitcoin es significativamente más volátil que la mayoría de las monedas fiduciarias actuales, la brecha entre las dos definitivamente se está reduciendo. Un activo con una configuración de inflación precisa como Bitcoin es un activo muy atractivo para aquellos que fundamentalmente no confían en que el gobierno mantenga el valor de su moneda.

Mucha gente sabe que la demanda de Bitcoin en países como Venezuela se ha disparado no hace mucho. Sin embargo, el jurado aún está deliberando sobre si Bitcoin es un activo de elección para proteger los ahorros de la alta inflación. En este espacio, las monedas estables que tienen una cierta escala y son ampliamente utilizadas también se convertirán en competidores de Bitcoin.

Con todo, Bitcoin todavía tiene un largo camino por recorrer antes de que los inversores de valor vean su valor. Hoy en día, es principalmente una herramienta para que los especuladores apuesten por el futuro, y la mayoría no tiene ninguna intención real de usarla.

Bitcoin es absolutamente asombroso, y la comunidad de Bitcoin tiene todo el derecho de estar orgullosa de sí misma. Sin embargo, una gran tecnología puede crear un valor económico más duradero solo cuando se convierte en un excelente producto o servicio básico.

En comparación con la especulación que va y viene, el futuro de Bitcoin necesita una demanda real. Eventos como la crisis bancaria de Chipre o el Brexit que podrían generar una demanda temporal en última instancia significarán poco para el desarrollo futuro de Bitcoin si la creciente conciencia de Bitcoin no genera una demanda más fuerte.

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