Los datos de futuros de Bitcoin muestran que los comerciantes son optimistas a $ 12K a pesar de los cargos de BitMEX

A pesar de los eventos de BitMEX y Kucoin, el sentimiento en torno a los mercados de futuros y opciones de Bitcoin se ha mantenido estable, lo que sugiere que una corrida alcista de $12,000 está a la vuelta de la esquina.

BitMEX fue una vez el líder indiscutible en el mercado de comercio de futuros de Bitcoin (BTC), y si una acción de cumplimiento como la de ayer tuviera lugar entre 2015 y 2018, el mercado de criptomonedas colapsaría por completo.

Ya sea que se trate de la recuperación relativamente rápida de Bitcoin a $ 10,600 o de que los mercados de derivados se mantengan estables durante la caída de $ 500 a $ 10,400, ni los futuros ni las opciones de BTC han mostrado signos de incomodidad con las noticias negativas.

Los mercados de futuros prácticamente han ignorado todo el evento, una fuerte indicación de que los inversores siguen siendo optimistas con Bitcoin. También sugiere que el mercado probará los $12,000 antes de lo que cabría esperar.

Volumen diario de negociación de futuros de Bitcoin de BitMEX en 2019 Fuente: Skew

Como se muestra en el gráfico anterior, BitMEX capturó casi el 50% del mercado en julio de 2019. Esta ventaja proviene del llamado mercado de contratos perpetuos (reverse swap). Además de no requerir KYC, este intercambio de derivados también ofrece un apalancamiento de hasta 100x, lo que ayuda a expandir la base de usuarios.

BitMEX perdió su dominio en 2019 cuando los intercambios rivales se apresuraron a ofrecer servicios similares luego de una corrección de mercado del "Jueves Negro" que envió los precios de bitcoin por debajo de $ 3,600.

Joseph Young: Puede haber una corrección en el precio de Bitcoin en un futuro cercano: el 5 de diciembre, el analista de encriptación Joseph Young tuiteó que Bitcoin no superará los $19 500 y $20 000 a medida que las ballenas gigantes se vendan. La probabilidad de consolidación o corrección de precios aumenta. . [2020/12/5 14:07:53]

Algunos en la criptocomunidad creen que la prohibición de BitMEX a los clientes de EE. UU. fue la razón principal de su disminución en la participación de mercado de Bitcoin, mientras que otros apuntan a sus liquidaciones masivas como catalizador.

Durante el accidente del 13 de marzo, BitMEX enfrentó dificultades técnicas y se cayó durante 25 minutos por razones desconocidas. Cuando ocurrió la interrupción y el precio de Bitcoin cayó por debajo de los $4000, el fondo de seguros de BitMEX acumuló 1000 BTC durante las siguientes 48 horas. Desde ese incidente, el interés abierto en los futuros de BitMEX se ha mantenido por debajo de los mil millones de dólares.

Volumen de negociación diario de futuros de Bitcoin de BitMEX en 2020 Fuente: Skew

En cuanto a los datos recientes, BitMEX se ha vuelto casi insignificante en términos de volumen de negociación. Su participación de mercado ha rondado el 18% en los últimos tres meses, aunque es imposible medir el impacto del intercambio BitMEX en el precio de BTC, lo que sugiere que claramente ha perdido terreno en los últimos 18 meses.

El indicador fundamental compara el precio de un contrato de futuros en una bolsa regular al contado con el nivel de precios actual. También se le conoce comúnmente como contango.

Los mercados saludables suelen tener rendimientos anualizados del 5% al ​​15%, una condición conocida como contango. Por otro lado, en un mercado fuertemente bajista, a menudo se producen números negativos (descuentos de futuros).

Curva de futuros de BTC Fuente: Highcharts.com

El gráfico anterior muestra que la prima del contrato de 3 meses es del 5,4% anualizado o superior en todos los intercambios excepto BitMEX. En esencia, los comerciantes profesionales están indicando que sus expectativas no se han visto afectadas por los eventos de ayer.

Si las noticias de ayer sirven de algo, es que se trata de un problema específico del intercambio con poco impacto en el mercado de futuros en su conjunto.

Cabe señalar que el contango puede permanecer relativamente estable mientras los inversionistas cierran sus posiciones. No hay duda de que esta sería una situación muy preocupante, ya que indicaría que los comerciantes están preocupados por la liquidez en los intercambios.

Desde esta perspectiva, el interés abierto es la evidencia más crítica de la confianza de los inversores en un mercado o bolsa en particular.

Los fondos transferidos de BitMEX a otros intercambios se reflejarán en los datos de interés abiertos incluso si la cantidad total de posiciones abiertas permanece sin cambios.

Interés abierto total de futuros de BTC Fuente: sesgo

Fíjense qué mediocres fueron las noticias de ayer. El interés abierto en BitMEX fue de $ 650 millones, un 11% menos que el día anterior, pero el interés abierto total no se vio afectado en gran medida.

Huobi absorbió la mayor parte del cambio, lo que sugiere que algunos comerciantes pueden haber ajustado sus posiciones.

El sesgo delta del 25% ayuda a medir el sentimiento de los comerciantes profesionales a través del precio de las opciones. Al comparar la volatilidad implícita de las opciones put y call de riesgo similar, los inversores pueden determinar si las opciones call o put son más caras.

El sesgo delta de opciones de 3 meses de Bitcoin alcanza el 25% Fuente: Skew

El gráfico anterior muestra que el sesgo delta de opciones de 3 meses ha alcanzado el 25% y se ha mantenido en territorio neutral. Un indicador negativo indica que la volatilidad implícita de las opciones de compra es mayor que la volatilidad implícita de las opciones de venta, lo que indica que las expectativas del mercado son ligeramente alcistas.

Este indicador ha estado fluctuando entre 0% y -5% durante la última semana, muy por debajo de las expectativas bajistas. Podría decirse que el movimiento de ayer fue plano para el sentimiento en el mercado de opciones.

No hay mejor señal de que se acerca un mercado alcista que las malas noticias. Independientemente de la importancia decreciente de BitMEX en términos de volumen de transacciones y precios, las acciones contra los 5 intercambios principales sin duda tendrán un impacto negativo en el mercado.

Los inversores y los defensores de las criptomonedas también deberían considerar el hackeo de $150 millones de Kucoin hace seis días. En ese momento, tuvo un impacto casi nulo en el precio de Bitcoin. Ahora suponga que estos eventos ocurrieron hace un año, cuando BTC tenía una tendencia a la baja después de no poder probar $ 14,000 y luego formar un máximo de $ 12,000.

Mientras tanto, el oro alcanzó un mínimo de 2 meses de $1850 el 28 de septiembre luego del incidente de BitMEX y ahora se ha recuperado parcialmente a $1900. Estados Unidos también está discutiendo la finalización de una segunda ronda de estímulo económico, por un total de $ 2,2 billones, antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos en menos de 30 días.

Históricamente, todos estos eventos han tendido a inyectar incertidumbre en el mercado, y el hecho de que las cifras de los derivados de bitcoin se hayan mantenido estables en medio de tanta agitación sugiere que los USD 12,000 pueden probarse antes de lo que uno podría pensar.

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