Tres riesgos después de que Bitcoin alcanzara un máximo histórico

A partir del 2 de diciembre, el precio al contado de Bitcoin aumentó desde el precio más bajo de alrededor de $ 3782 a alrededor de $ 19 880, estableciendo un nuevo récord. El mercado de las monedas digitales ha acelerado su ascenso. Según los datos de CoinMarketCap, el valor total del mercado de las monedas digitales ha aumentado en un 200 % este año.

El rápido aumento en el precio de Bitcoin proviene del hecho de que su valor es reconocido gradualmente por el ecosistema comercial principal. Por ejemplo, Jack Dorsey, el fundador de Twitter y Square, promocionó Bitcoin en Silicon Valley de manera destacada, llamando es la próxima generación de moneda nativa de Internet, y compró públicamente 5.000 millones de dólares en bitcoin. Por supuesto, además del círculo de Internet, también existen fideicomisos de bitcoin lanzados por instituciones financieras como Grayscale en los Estados Unidos para ayudar a las instituciones financieras tradicionales a obtener la asignación de activos de bitcoin.

La volatilidad del mercado de divisas digitales es mayor que la del mercado financiero tradicional, lo cual es adecuado para inversores con mayor apetito por el riesgo.

A medida que el precio de Bitcoin alcanza un máximo histórico, analizaré brevemente los riesgos potenciales desde tres perspectivas: spot, derivados y macro.

Aumento de la volatilidad

La caída de las acciones de EE. UU. se expandió al final de la negociación y el Nasdaq cayó un 3 %. La caída de las acciones estadounidenses se expandió al final de la negociación. [2021/3/19 18:58:46]

Desde noviembre, la volatilidad de Bitcoin ha aumentado significativamente, en la actualidad, su volatilidad anualizada en los últimos 30 días es de alrededor del 71,21%, mientras que el promedio en octubre es solo del 36%. Con el fuerte aumento de la volatilidad de Bitcoin, todo el mercado de divisas digitales ha vuelto a estar activo. El volumen de negociación de Bitcoin de Binance, una de las mayores plataformas de negociación de divisas digitales, alcanzó un nuevo máximo el 19 de noviembre, con un volumen total de negociación de alrededor de 25 mil millones de dólares estadounidenses, y Los registros continuaron actualizándose en los próximos días.

El aumento en las fluctuaciones de precios y el volumen de negociación generalmente representa un aumento en el grado de desacuerdo entre las dos partes en el mercado por el precio del objeto subyacente.Con la volatilidad mensual alcanzando un máximo de cinco meses, el mercado enfrenta más incertidumbres.

Cambios de posición en el mercado de derivados

2020 es el año en que los principales fondos de cobertura aceptan ampliamente los derivados de bitcoin. Las instituciones financieras tradicionales ganan exposición a bitcoin a través de derivados de futuros en CME, la plataforma de comercio de derivados más grande del mundo. El fondo insignia del gigante cuantitativo Renaissance Technologies ingresó al mercado de futuros de bitcoin, según una presentación de la CFTC del 30 de marzo. El 18 de agosto de 2020, la posición de bitcoin de CME alcanzó un récord de más de 70 000 bitcoins.La entrada de fondos de cobertura profesionales en el mercado representa un mercado altamente especializado.

Las posiciones netas de los fondos de cobertura que negocian futuros de bitcoin en CME Chicago Mercantile Exchange suelen ser posiciones cortas netas. Según el análisis de sesgo, la mayoría de los fondos de cobertura utilizan estrategias de arbitraje positivo (efectivo y acarreo) para obtener primas (las primas de futuros altas representan expectativas optimistas del mercado) . Según el informe CoT publicado el 24 de noviembre de 2020, la posición corta neta actual de los fondos apalancados (de cobertura) es de unos 22 115 cortos de BTC, y la posición larga neta de las cuentas minoristas es de 11 585 largos de BTC.

En la actualidad, el interés abierto total en el mercado de futuros de BTC es de unos 6.300 millones, un aumento del 133 % desde principios de año y sigue marcando nuevos máximos históricos. A diferencia del mercado al contado, el aumento de la posición abierta de derivados en un juego de suma cero indica el grado de desacuerdo entre las dos partes sobre el punto objetivo.

Influencia del entorno macro

Las similitudes entre el mercado del oro en la década de 1970 y el Bitcoin actual se mencionaron en un informe institucional reciente de Citibank. Y señaló que las fluctuaciones violentas de precios son una de las características de Bitcoin, "y es una tendencia a largo plazo".

A medida que el precio del oro cayó a un mínimo de 4 meses después de romper un máximo histórico, el riesgo del mercado aumentó (risk-on) impulsó el índice S&P a un máximo histórico. mercados como el mercado de valores de EE. UU. frente a BTC El impacto de los cambios está aumentando, y el momento de negociación más activo para BTC recientemente es durante el horario de apertura de las acciones de EE. UU.

Con el impacto cada vez mayor de los "nuevos" participantes norteamericanos (instituciones, individuos) en los precios de BTC en 2020, el sentimiento excesivamente positivo de los participantes del mercado y las incertidumbres de América del Norte y el entorno macro, como Covid-19, después de las elecciones de EE. UU. Cambios y incluso los "factores estacionales" han inyectado más incertidumbre en la ecología de la moneda digital que aún se encuentra en sus primeras etapas.

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